EKONOMİ

Tcmb’den Kararlı Enflasyon Mesajı

Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, 2026 yılı enflasyon tahminini yukarı yönlü revize ederek dezenflasyon sürecinde kalıcılık sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun kararlılıkla sürdürüleceği mesajını piyasalara netleşirdi

Yayınlanma Tarihi : 12 Şubat 2026, 14:16

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2026 yılının ilk Enflasyon Raporu’nu kamuoyuyla paylaştı. Ankara’da düzenlenen toplantıda kameralar karşısına geçen TCMB Başkanı Fatih Karahan, küresel ve yerel ekonomik gelişmeler ışığında güncellenen orta vadeli tahminleri açıkladı. Banka, daha önce yüzde 13-19 aralığında öngördüğü 2026 yıl sonu enflasyon tahminini, üst bandı yukarı çekerek yüzde 15-21 aralığına revize etti. Karahan’ın sunumunda öne çıkan en kritik başlıklar ise hizmet sektöründeki atalet, kira fiyatlarındaki aşağı yönlü eğilim ve para politikasındaki tavizsiz sıkı duruş oldu.

ENFLASYON TAHMİNLERİNDE YUKARI YÖNLÜ GÜNCELLEME

TCMB Başkanı Fatih Karahan, raporun teknik detaylarını paylaşırken fiyat istikrarı yolunda atılan adımların sonuçlarını değerlendirdi. 2025 yılının son raporunda yüzde 13 ile 19 arasında sabit tutulan 2026 yılı tahmin aralığının, yeni veriler ve ekonomik konjonktür gereği yüzde 15-21 seviyesine yükseltildiğini bildirdi. Bu revize, piyasalarda dezenflasyon sürecinin beklenenden daha zorlu bir patikada ilerleyebileceği şeklinde yorumlansa da Karahan, hedeflere bağlılığın sürdüğünü vurguladı.

Başkan Karahan, "2026 yılı için enflasyon ara hedefimizi yüzde 16 olarak koruyoruz. Ancak tahmin aralığımızda yaptığımız güncelleme, risklerin yönetilmesi ve gerçekçi bir perspektif sunulması açısından gereklidir," ifadelerini kullandı. Ayrıca, uzun vadeli projeksiyonlara da değinen Karahan, 2027 yılı sonunda enflasyonun yüzde 6 ile 12 aralığına gerilemesini beklediklerini, ara hedefin ise yüzde 9 olduğunu belirtti. 2028 yılı için ise yüzde 8’lik bir ara hedef belirlendiği açıklandı.

PARA POLİTİKASINDA "SIKI DURUŞ" VURGUSU

Haberin merkezinde yer alan en güçlü mesaj, Merkez Bankası’nın "sıkı para politikası" konusundaki tavizsiz tutumu oldu. Karahan, dezenflasyon sürecinin hedeflerle uyumlu bir şekilde devam etmesini sağlamak adına tüm araçların kullanılacağını ifade etti. Faiz adımlarının mevduat ve kredi fiyatlamalarına yansıdığını belirten Başkan, kredi büyümesini kontrol altında tutarak parasal aktarım mekanizmasını güçlendirmeye devam edeceklerini söyledi.

"Dezenflasyonda kalıcılık sağlanana kadar sıkı para politikası sürdürülecek" diyen Karahan, Türk lirası likidite yönetiminde operasyonel esnekliğin korunması için Açık Piyasa İşlemleri (APİ) portföy büyüklüğünün destekleneceğini hatırlattı. Bankanın yıl içinde kademeli alımlarla bu süreci destekleyeceği bilgisi, finansal istikrarın korunması adına atılan önemli bir adım olarak kayda geçti.

KİRA VE HİZMET ENFLASYONUNDA DİRENÇ KIRILIYOR

Enflasyonun en yapışkan kalemlerinden biri olan hizmet sektörüne dair analizler, Karahan’ın sunumunun odak noktalarından biriydi. Özellikle kira enflasyonunun geçmiş dönemlerdeki yüksek seyri, genel enflasyon görünümünü olumsuz etkilemişti. Ancak Karahan, bu alanda umut verici sinyaller aldıklarını belirtti. Çeşitli senaryolar altında kira enflasyonunun 2025 yılı sonu itibarıyla yüzde 30 ile 36 arasında dengelenmesi bekleniyor.

Kira enflasyonundaki ana eğilimin aşağı yönlü olduğunu kaydeden Karahan, eğitim hizmetlerindeki fiyat düzenlemelerine de dikkat çekti. Geçmiş 24 aylık enflasyon yerine son 12 ayın etkisini yansıtacak şekilde yapılan değişikliğin, beklenti yönetimini güçlendireceği öngörülüyor. Hizmet kalemlerindeki bu direncin kırılmaya başlaması, dezenflasyonun "anahtar unsuru" olarak tanımlandı.

GIDA FİYATLARINDAKİ OYNAKLIK VE ŞUBAT ETKİSİ

Gıda enflasyonu, Türkiye ekonomisinin en kırılgan başlıklarından biri olmaya devam ediyor. Başkan Karahan, gıda fiyatlarının hava koşulları ve mevsim normalleri nedeniyle oynak bir seyir izlediğini ifade etti. Kasım ayındaki sıcaklıklar nedeniyle düşen fiyatların, Ocak ayında olumsuz hava şartlarıyla birlikte sert bir yükseliş gösterdiğini dile getiren Karahan, bu durumun enflasyonu üst banda yaklaştırdığını söyledi.

"Ocak ayında gıda fiyatlarının etkisiyle belirgin bir yükseliş yaşandı ve bu etkinin bir miktar Şubat ayına da sarkacağını öngörüyoruz," diyen Karahan, bu tür dışsal şoklara karşı para politikasının ihtiyatlı duruşunun önemine dikkat çekti. Gıda arzı ve lojistiği üzerindeki yapısal etkiler, Merkez Bankası’nın yakından takip ettiği riskler arasında yer almaya devam ediyor.

İŞSİZLİK VE CARİ AÇIKTA ILIMLI BEKLENTİ

Karahan, makroekonomik dengelere ilişkin sunduğu verilerde, manşet işsizlik oranının dördüncü çeyrekte gerilediğini müjdeledi. Sanayi üretiminin son çeyrekte yatay bir seyir izlediğini, hizmet sektörünün de bu durağanlığa katıldığını belirten Karahan, çıktı açığı göstergelerinin negatif düzeyde seyrettiğini ifade etti. Bu durum, iç talepteki dengelenmenin para politikasının amaçlarıyla örtüştüğünü gösteriyor.

Cari açık tarafında ise 2026 yılında bir miktar yükseliş öngörülse de genel seyrin ılımlı kalacağı tahmin ediliyor. Türk lirası mevduat payının yüzde 59 seviyelerinde, tarihsel ortalamalara yakın seyretmesi ise finansal sistemin dengelenme sürecinde olduğunu teyit ediyor.